央行明确在公开市场进行国债买卖，对债市接下来有何影响？必看

发布日期：2024-09-18 18:21

来源类型：华律网 | 作者：曹查里

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8月30日傍晚，中国人民银行发布国债买卖业务公告 [2024]第1号，称为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。同时明确下一步在公开市场进行国债买卖的操作。接下来对债市走势有何影响？

首先，往好的方面来看，债市接下来的市场会比较平稳，之前大涨大跌的行情会减少，走向更加平稳的状态，减少太大波动，让债市回归长期平稳投资曲线。同时，央妈会根据市场情况实时向银行注血，保持市场资金的灵活度，让企业更容易借到钱，从而刺激消费，拉动经济，这对信用债来说还是比较有利的，这也是小丑在前两日提醒的信用债有回暖的趋势。

其次，往中性的方面看，前期债市大涨时，机构银行都在大量买入债券，央妈只是通过喊话、提醒、监察的策略来调控债市，避免债市变成投机主义的环境，但是以后央妈是通过实实在在的买卖来调控了，所以央妈的主动性更强，对债市的影响更强，市场投机主义的概率会降低。

第三，往不好的方面说，短期利率债会面临一定得压力了，因为目前的十年期国债收益率还是处于比较低的位置，央妈要想在公开市场形成长期国债买卖效应，防控金融系统风险，就需要保证国债收益率与银行存款之间形成合理的利差，所以目前来看首先还需要拉高十年期国债收益率，从而在债券价格更低时买入，再偿还之前的国债，从而形成持续效应，这也是为何最近两个交易日十年期以上国债相对短期国债，走势稍弱的原因，因为央妈在买入短期，卖出长期。但是十年期国债收益率拉高也会存在一个度，小丑接下来先将十年期国债收益率看到2.2上方，这也是小丑之前提到的求稳伙伴，在十年期国债收益率2.2上方再操作利率债。

总而言之，债市接下来已明确是更加倾向于政策的市场，所以更需要密切关注央妈动态。其二，接下来债市会走向更加平稳的趋势，之前大涨大跌的现象会逐渐减少，具体节奏要看央妈在公开市场国债操作节奏，所以要降低之前暴涨获利的预期。第三，短期利率债会面临一定得过度挑战，尤其是十年以上长期的国债，要提前有心理准备。第四，信用债接下来的回暖趋势可能会更好一些。第五，如果央妈持续放血刺激经济，有利于股市的走势，那么混合债的收益可能会更好一些。

以上是目前小丑基于市场变化的观点，一起拭目以待，看9月债市债基市场行情的验证，至少目前8月小丑的观点还是跟市场走势比较一致，当然，市场变化频繁，仍需要持续关注央妈动态，大家也可以持续关注小丑动态，小丑会实时关注市场动态和及时分享观点。共勉！